原油価格下降の現状とこれからの動き

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http://my.reset.jp/adachihayao/index.htm

原油の先行きとエネルギー長期見通しについては，２００８年１１月７日付本ＨＰ（注２１）で，ＩＥＡの報告書を紹介している。僅か１ヶ月前の話であるが，その中で，今年，２００８年７月，に最高１４７ドルまで達した原油価格は，この木曜日，２００８年１１月６日，ニューヨーク市場で，一気に６.９％，バレル４.５３ドルの下落を演じ，２００７年３月以来の安値，６０.７７ドルとなった，と書いている。今日は，４０ドルの話である。

２００８年７月，バレル１４７ドルは，そのまま電気の燃料単価に換算すると，ＫＷｈ当たり２１.５セントである。今日のバレル約４０ドルを考えると，ＫＷｈ当たり５.８セントで，石炭がトン１５０ドルとすると，ＫＷｈ当たり５.２セントなので，殆ど，石炭の高いものと同じぐらいの競争力になってしまう。今日の最初の記事は，２０１２～２０１５年程度に開発が予定されている油田プロジェクトの休止が，将来に大きな影響，と心配している。

ＩＥＡは，中期見通しで，２０３０年，バレル２００ドル，とその権威ある報告書に書いているが，問題は投資家の姿勢である。投資家は，ＩＥＡの報告書を読んで投資判断を行うのであろうか，或いは，今日出される米国エネルギー省の週報，原油需要予想を見て判断するのか，はたまた，２００８年１２月１７日に予定されているＯＰＥＣの減産合意を見て，投資の判断をするのであろうか。

どう考えても，今日のバレル４０ドルが，４０ドルを切って３０ドルに落ち込むかも知れない，とテレビで専門家が言っているのを聞きながら，イヤ，ＩＥＡが２００ドルと言っているから資本も注ぎ込む，と言う決意はなかなか出来ないだろう。今日の最初の記事が心配しているのは，そこのところで，今動き出そうとしている，カナダ，ベネズエラ，南米沖，北海，などの新規プロジェクトが止まる，その影響は，２０１５年に出てくる，と言っている。

今日の夕刊フジ（注２２）が，イラクの原油埋蔵への各企業の関心が記事になっている。イラクが約３６年ぶりに外資企業に開放する油田開発事業，これに日本の資源開発各社が熱い視線を送っている。世界３位の原油埋蔵量，未開拓油田が７割，関心を寄せる各国石油会社との権益獲得競争が激しくなるのは必至，としながら，足元で１バレル４０ドル前後まで急落した原油先物価格が，その意欲に与える影響を懸念する。

ＯＰＥＣ（注８）の１１月１７日の報告書では，２００９年，日量５３万バレル，０.６％下がって，日量８,６６８万バレルと言っている。コネチカットのブーテル氏（注１４）は，これらの数字は，単なる多くの踏み石に過ぎず，遅行指標（注１５）であって，多分，数ヶ月先では，もっと落ちてゆくだろう，と言っている。今年の原油先物の落ち５６％は１９８３年以来の現象で，ＩＭＦ（注１６）は，来年の米国，日本，欧州の景気悪化を予測している。

リビヤのガネム氏（注１７）は，ＯＰＥＣ（注８）の次の会合では，本格的な減産が合意される，と見ている。ＯＰＥＣ（注８）は１０月の会議では，日量１５０万バレルの減産を決定している。コンサルタントのマロニー氏（注１７）も，ＯＰＥＣ（注８）は原油価格の吊り上げを考えている，前回の減産は明らかに不十分であった，と見ている。米国エネルギー省は，本日ワシントン１０時３５分に，週報を発表する。

（注） (21) http://my.reset.jp/~adachihayao/index081107A.htm，(22) http://www.business-i.jp/news/sou-page/news/200812110027a.nwc，(23)
（注） (1) gallon，3.785 litters，(2) oil sands，(3) Canadian oil sands，(4) Venezuelan oil sands，(5) North Sea，(6) off the coasts in South America，(7)
（注） (7) http://www.bloomberg.com/，(8) Organization of Petroleum Exporting Countries，(9) billionaire hedge-fund manager Boone Pickens，(10) Rick Mueller, director of oil markets at Energy Security Analysis Inc. in Wakefield, Massachusetts，(11) New York Mercantile Exchange，(12) Energy Department said in its monthly Short-Term Energy Outlook，(13) International Energy Agency，(14) Peter Beutel, president Cameron Hanover Inc., an energy consulting company in New Canaan, Connecticut，(15) lagging indicator，(16) International Monetary Fund，(17) Steve Maloney, a risk-management consultant for Stamford, Connecticut-based Towers Perrin，(18) Nauman Barakat, senior vice president of global energy futures at Macquarie Futures USA Inc. in New York，(19) Brent crude oil，(20) London’s ICE Futures Europe exchange，(21)

本文

●低価格の原油に，如何に対処すべきか

信じがたいことだが，２，３ヶ月前には，米国のドライバーは，ガソリンの価格１ガロン（注１）５ドルになるだろう，と話していた。それがどうだろう，全国殆どの地域で平均２ドルにまで下がり，更に過去一週間で原油は，更に２０％も下がっているのである。これは明らかに経済の影響で，お金に事欠く消費者のポケットのしまわれたまま，長期的にこのようなことでよいのだろうか。

当初，２，３ヶ月前までは，誰もが，どの様にしてエネルギーを節約するか，話し合っていたのである。それは，如何に車で走る時間を減らし，更に車を小型に変えてゆく，と言う中で，多くの人が，省エネルギーの電球や太陽光電池の話に躍起となっていた。それが最近ではこのような会話はなくなってしまった。皆が恐れているのは，石油の消費の過去に長い習慣を，変えなくなってしまった，と言うことだ。

更に恐ろしいことは，原油価格の低下が，オイルサンド（注２）や沖合油田プロジェクトを中止していることである。このことは，来年や２年後程度では，堅調な影響は出ないであろうが，我々が恐れるのは，２０１２～２０１５年の時間枠である。この時間枠で原油供給を考え疎き，多くの予想は，カナダ（注３）やベネズエラのオイルサンド（注４），南米沖の油田（注６），などのプロジェクトは，継続されるものとの前提なのである。

これら３つのプロジェクトの初期段階での減産は，北海（注５）の幾つかのプロジェクトの遅れと重なって，この３～５年の原油供給に，大きな影響を及ぼすことになろう。要するにこの記事は，ここ数日の原油価格の値下がりが，途端に，現在ＯＰＥＣ以外で動いている原油生産プロジェクトの中止，または，工事の遅れをもたらす影響を言っている。

（注） (1) gallon，3.785 litters，(2) oil sands，(3) Canadian oil sands，(4) Venezuelan oil sands，(5) North Sea，(6) off the coasts in South America，(7)

●原油価格，ＯＰＥＣの減産で，上昇傾向へ

ブルーンバーグ（注７）の原油価格に関する記事である。この３日間，原油価格がやや上がっている。これは，来週，２００８年１２月１７日に，ＯＰＥＣ（注８）の会合が予定されていて，ここで元の減産に踏み切るとの思惑が働いている。ＯＰＥＣ（注８）は，世界の原油の４０％を供給しているが，ヘッジファンドのピッケン氏（注９）の予測では，最近の価格低下に対応するために，日量２５０万バレルを削減する，と見られている。

昨日は，米国の予測，年間原油需要が１９８３年以来初めて下降する，と言う情報で，下降に転じている。マサチューセッツのミューラー氏（注１０）は，「私は，ＯＰＥＣ（注８）の会合で一定の考えがでるまでは，４０～４５ドルで推移すると思っている。」，と言っている。彼は，今は世界経済の動きが，即ち，原油市場を左右するものと思っている，と付け加えている。

原油の１月の先物価格は，ニューヨーク市場（注１１）で，シドニー時間，１１時２２分，５７セント，または１.４％上がって，４２.６１ドルとなっている。昨日の先物は，１６４ドル，または３.８％下がって，４２.０７ドルで，２００７年１１月以来，２３％落ちたことになる。昨日の米国エネルギー省の報告（注１２）によると，２００８年の世界の原油需要は，日量８,５７５万バレルで，２００７年と比べると，５万バレル落ちている。

また，これは１９８３年以来のことで，来年，２００９年には更に，日量４５万バレル落ちて，日８,５３０万バレルになるであろう，と言っている。ＩＥＡ（注１３）もＯＰＥＣ（注８）も，この月の経済の収縮で，原油需要は低下する，と言っている。ＩＥＡ（注１３）の１１月１３日の報告書では，２００９年は，日量６７万バレル落ち，０.８％の落ち，で，日量８,６５０万バレルとなる，と言っている。次の報告は１２月１１日である。

ＯＰＥＣ（注８）の１１月１７日の報告書では，２００９年，日量５３万バレル，０.６％下がって，日量８,６６８万バレルと言っている。コネチカットのブーテル氏（注１４）は，これらの数字は，単なる多くの踏み石に過ぎず，遅行指標（注１５）であって，多分，数ヶ月先では，もっと落ちてゆくだろう，と言っている。今年の原油先物の落ち５６％は１９８３年以来の現象で，ＩＭＦ（注１６）は，来年の米国，日本，欧州の景気悪化を予測している。

リビヤのガネム氏（注１７）は，ＯＰＥＣ（注８）の次の会合では，本格的な減産が合意される，と見ている。ＯＰＥＣ（注８）は１０月の会議では，日量１５０万バレルの減産を決定している。コンサルタントのマロニー氏（注１７）も，ＯＰＥＣ（注８）は原油価格の吊り上げを考えている，前回の減産は明らかに不十分であった，と見ている。米国エネルギー省は，本日ワシントン１０時３５分に，週報を発表する。

ニューヨークのバラカット氏（注１８）は，「今日のエネルギー省の報告は一つの切っ掛けになろう。二つのイベントに注目，パリのＩＥＡ（注１３）の木曜日の報告書は，需要崩壊はまだ続き，重要なカルテル，ＯＰＥＣ（注８）の会議が，１２月１７日に開かれる。」，と。ブレント原油（注１９）１月先物は，ロンドンの欧州先物市場（注２０）で，バレル１.８９ドル，４.４％落ちで，４１.５３ドル，である。

（注） (7) http://www.bloomberg.com/，(8) Organization of Petroleum Exporting Countries，(9) billionaire hedge-fund manager Boone Pickens，(10) Rick Mueller, director of oil markets at Energy Security Analysis Inc. in Wakefield, Massachusetts，(11) New York Mercantile Exchange，(12) Energy Department said in its monthly Short-Term Energy Outlook，(13) International Energy Agency，(14) Peter Beutel, president Cameron Hanover Inc., an energy consulting company in New Canaan, Connecticut，(15) lagging indicator，(16) International Monetary Fund，(17) Steve Maloney, a risk-management consultant for Stamford, Connecticut-based Towers Perrin，(18) Nauman Barakat, senior vice president of global energy futures at Macquarie Futures USA Inc. in New York，(19) Brent crude oil，(20) London’s ICE Futures Europe exchange，(21)

Reference

●081210A Oil, thestreet.com
低価格の原油に，以下に対処すべきか
How to Play Lower Oil Prices
http://www.thestreet.com/story/10452285/1/how-to-play-lower-oil-prices.html?puc=googlen&cm_ven=GOOGLEN&cm_cat=FREE&cm_ite=NA
●081210B Oil, bloomberg.com
原油価格，ＯＰＥＣの減産で，上昇傾向へ
Crude Oil Rises Amid Speculation Over Size of OPEC Output Cut
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=aIHNY5eFEoPY&refer=home